Как формируется цена криптовалюты на бирже

Движение криптовалютных котировок позволяет трейдерам зарабатывать на разнице цен. Но не вся волатильность одинаково полезна. Для торговли подходит только сильный и предсказуемый импульс. Чтобы поймать такой, нужно знать, как формируется цена монет и почему она меняется.

Монеты и токены — что такое, как работает

Криптовалюта — это виртуальное средство оплаты, которое можно обменять на товары, услуги или другие ценные активы. Любому по силам выпустить свою собственную валюту, разместив её на оригинальной цепочке блоков (коин, монета) или поверх существующей (токен, жетон).

Самое близкое сравнение — фишки казино. У каждой есть двойная ценность: игрок может тратить их на развлечения. Равнодушный к игре — обналичить на кассе и получить реальные деньги.

Но виртуальные монеты и жетоны намного лучше игральных фишек. Они:

• торгуются на бирже и растут в цене
• не скованы границами — весь капитал всегда под рукой
• ликвидные — хоть и с потерями, монеты конвертируются во что угодно, от денег на карту до акций, CFD, фьючерсов и других биржевых активов.

Хотя не все из них одинаково привлекательны для трейдинга.

5 факторов ценообразования криптовалют

Общая черта фиатных и цифровых денежных знаков — оба не обеспечены реальными товарами вроде золота.

Самая большая разница — традиционные валюты выпускаются и управляются централизованно правительством страны-эмитента. Оно формирует обменный курс и выступает его гарантом. У цифровых денег нет контролирующего органа.

На их курс влияют следующие факторы:

Ликвидность монеты

Ликвидность — это активность рынка. Она определяется тем, сколько трейдеров одновременно торгуют криптовалютой на биржах. Крипторынок очень ликвидный. На нём торгуют 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Без праздников и выходных.

Но как по-настоящему оценить ликвидность? Три ответа на этот вопрос:

• общая капитализация
• дневные обороты
• баланс спроса и предложения

Последнее — второй по важности фактор ценообразования, плавно проистекающий из первого.

Баланс спроса и предложения

Стоимость любых активов в рыночной экономике определяется спросом и предложением. Если покупателей больше, чем продавцов, возникает дефицит и цена растёт. Если объёмы продаж превышают объёмы покупки, актив дешевеет.

У высоколиквидных криптовалют спрос и предложение более или менее сбалансированы в районе 50/50. Их ценовые импульсы более отчётливые и менее хаотичные. Движение легче поддаётся техническому анализу.

Для сравнения, дневное движение высоколиквидной криптовалюты Ethereum с капитализацией $508 млрд:

И криптовалюты третьего эшелона с капитализацией $253 млн:

 

По данным CoinMarketCap — веб-портала маркетинговых исследований, больше 7 тысяч различных коинов и токенов торгуются публично каждый день. Но ввиду низкой ликвидности большая часть не представляет интереса для трейдеров.

Полезность монеты

Монета будет расти в цене, если она востребована и решает практические задачи. Рассмотрим два разных варианта: Bitcoin и Ethereum.

Когда Биткойн впервые представили миру, он ничего не стоил, потому что не решал никаких практических задач. Но криптовалюта зашла на рынок на правах первопроходца и на первых порах вообще не имела конкурентов. Из сотен клонов, коих вскоре расплодилось очень много, выжили единицы.

Только те, что решали реальные проблемы оригинала, а именно:

• низкую скорость транзакций
• проблемы с масштабированием
• устаревшие алгоритмы шифрования

Об остальных никто не слышал. Создатели монет-подражателей не заработали ничего.

Второй пример, подтверждающий этот тезис — Ethereum. В отличие от Биткойна, Ethereum развивался как нечто большее, чем сферическая криптомонета в вакууме. Её основатель Виталик Бутерин создал функциональную цепочку блоков, которая используется для передачи коммерческой информации и верификации сделок.

По мере того запуска на блокчейне Ethereum всё большего числа проектов DeFi (децентрализованные финансы), спрос на оригинальный коин растет. Если проект DeFi взлетит сам, родительский токен станет более полезным. Спрос на него тоже вырастет.

Благодаря инновациям и уникальному варианту использования Ethereum, он гарантированно наращивает стоимость. Об это свидетельствует рост монеты с $20 в 2017 до $4307 в 2021.

Тип криптовалюты

Существует несколько различных типов альткойнов:

• монеты на основе майнинга (Proof of Work)
• стейблкоины
• монеты на основе стекинга (Proof of Stake)

Этот фактор влияния исходит из предыдущего. От типа альткоина зависит принцип работы, цель создания, круг потенциально решаемых задач, а соответственно, и спрос.

Стейблкоины. Это криптовалюты, предназначенные для отслеживания цены другого актива. Большинство топовых стейблкоинов привязаны к доллару США в соотношении 1:1. Например, эмитент покупает на валютной бирже миллион долларов, кладёт их на залоговый депозит и упаковывает в смарт-контракты. Каждый коин — это один доллар.

По этой причине стейблкоины не годятся в качестве торгового актива, но хороши для фиксирования прибыли или переправки денег за границу, минуя таможни, декларации и банковские комиссии

Монеты на основе майнинга. Майнеры используют оборудование для математических вычислений, чтобы генерировать новые монеты, работающие на протоколе Proof of Work (Bitcoin, Litecoin, Ethereum, Zcash и ещё десятки других). Чем больше монет в обращении, тем сложнее, дольше и дороже создавать новые.

Возможность майнить подогревает азарт пользователей, поэтому когда добыча «титульных» криптовалют слишком усложняется, публика постепенно переключается на новые, и спрос на них растёт. Это видно на примере таких монет, как Dash, Litecoin, Ethereum Classic и Dogecoin.

На основе стекинга. PoS — это блокчейн нового поколения. Такие монеты нельзя майнить, поэтому спекуляционная составляющая в их ценообразовании ниже. Чаще всего такие валюты разворачиваются на базе блокчейнов для смарт-контрактов и применения в реальном бизнесе. Поэтому основной фактор роста — полезность и востребованность.

Самые яркие и успешные представители PoS монет:

• Tezos
• Algorand
• VeChain
• Polkadot
• Binance Coin

 

В отличие от майнинга, «стейкеры» не решают каждый одну и ту же задачу. Участникам вручают по кусочку паззла, в зависимости от величины вклада в стекинг-пуле. Чтобы собрать его, нужно купить какое-то количество валюты. Это рождает спрос.

Общественное мнение и СМИ

СМИ — это острая заточка, которая умеет протыкать не только безупречные репутации. Мы уже выяснили, что цену двигают предложение и спрос. Чем активнее торги, тем выше ликвидность биржевого актива и его привлекательность для инвесторов и трейдеров.

За криптовалютами не стоят станки ФРС или нефтебаксы Газпрома. Если мощно пошатать с той или иной стороны, цена может взлететь или обвалиться. Главное, чтобы личный авторитет «шатателя» был достаточно высоким.

Вот пример — Илон Маск шатает Биткоин вниз:

И он же шатает Dogecoin вверх:

Такие вещи периодически встречаются и к ним никогда не бываешь готов. Шатания можно поделить на два вида:

• искусственное
• реально обусловленное

Например, проделки Маска — это искусственное. Но если просочится новость про компрометацию алгоритмов шифрования или финансовую нечистоплотность кого-то из разработчиков — превратится в реально обусловленное шатание с долгосрочными последствиями.

Пример: судьба криптоплатформы DAO. 9 июня 2016 года один из разработчиков публично сообщил о существовании критической уязвимости системы безопасности. Пару дней спустя другой разработчик заявил, что опасности нет — проблема пустяковая и всё уже улажено. Но не помогло. Поднялся шум в СМИ и уже в 2017 Дао развалилась.

На её обломках появилось два новых самостоятельных проекта — Ethereum и Ethereum Classic.

 

Итак, какими токенами стоит торговать

Подведя итоги, можно составить более или менее ясный «фоторобот» хорошей криптовалюты для торговли на бирже. Его характерные приметы:

• ликвидность
• сбалансированный уровень спроса/предложения
• особенное положение на рынке/востребованность в реальном бизнесе
• привлекательность для копателей

Возможно, есть несколько других факторов, которые также могут повлиять на цену криптовалют, но в меньшей степени. Например, новости, публикации в СМИ и соцсетях, намеренные манипуляции, вызванные крупными игроками. Однако упомянутые выше 5 факторов наиболее весомые. На них и ориентируйтесь.