От чего зависит цена криптовалюты

Волатильность криптовалюты — главная головная боль инвесторов. Цифровые токены пережили немало мощных взлётов и падений, добавив добавив кому-то пару лишних нулей к счёту, а кого-то заставив поседеть. Но что именно влияет на стоимость криптовалют? Какие факторы формируют цену? Давайте обсудим эти моменты, прежде чем инвестировать в «цифровое золото».

Как работают криптовалюты — особенности цифровых денег

Биткойн и другие альткоины — это цифровые монеты. Каждая отдельная единица связана с остальными через публичную цепочку — блокчейн, который показывает историю транзакций для каждой монеты, подтверждает её подлинность и право собственности.

В отличие от традиционных денег, коины не контролируются центробанками и не поддерживаются правительством. Нет фундаментальных факторов вроде товарно-денежного баланса, поддерживающих курс — всё держится на голом спросе и предложении.

Ключевые отличия криптовалют от фиатных денег:

• не регулируются центральным правительством
• не участвуют в государственной денежно-кредитной политике
• цена зависит только от предложения/спроса и других косвенных факторов
• количество монет ограничено — объёмы выпуска фиата ограничены только растущей инфляцией

Проще говоря, фиатные валюты держатся за счёт экономического потенциала государства-эмитента и политики, проводимой центробанками. Криптовалюты держатся преимущественно на интересе и доверии.

Почему мы видим такие большие колебания цен на криптовалюту

Рынок по-прежнему считается очень новым и, помимо самого термина «криптовалюта», большинство людей все еще очень мало знакомы с этой отраслью.

Энтузиасты промышляют на этой ниве ещё с 12-14 годов, но настоящий фурор среди широкой общественности произошёл в конце 2017. Криптобиржи росли как грибы после дождя — топ 5 площадок регистрировали до 100000 новых пользователей каждый день.

Но первый всплеск не идёт ни в какое сравнение с тем, что началось три года спустя. Хотя внимательный читатель заметит — даже в периоды спада 2019, крипта цинично унижала эталонный индекс Nasdaq.

Рост популярности привлёк миллионы новых участников. Как инвесторов, так и спекулянтов, играющих на ценовых колебаниях. Это ещё больше увеличило волатильность.

Ценовое расхождение в диапазоне 16-60 тысяч долларов за год — сейчас норма. Это абсолютный рекорд среди прочих инвестиционных инструментов, который сулит как баснословную прибыль, так и не менее значимые потери.

Основные факторы, определяющие цену криптовалют:

• спрос и предложение
• стоимость производства
• конкуренция
• регуляция
• новости и медиасфера

Рассмотрим подробнее.

Спрос и предложение криптовалют

Закон спроса и предложения — это экономическая теория, которая определяет цену того или иного актива как соотношение между предложением конкретного товара или услуги и рыночным спросом на него. Проще говоря, чем больше желающих купить — тем товар дефицитнее, и тем большую цену может заломить продавец.

О том, что товар дефицитный мы уже знаем — в отличие от фиатных денег, эмиссия большинства криптовалют ограничена.

Вот лимиты по топовым коинам:

Не у всех цифровых денег предусмотрены лимиты на эмиссию. Например, лимитов нет у монет, работающих на блокчейне нового поколения с механизмом консенсуса Proof of Stake. Там лимиты заменили «сжиганием» избыточной денежной массы, чтобы контролировать инфляцию.

Если монета находится в дефиците или спрос на нее высок, ситуация приводит к увеличению цены. Желающие купить конкурируют между собой, предлагая еще более высокие цены. Если интерес ослабевает, цены тоже падают.

Стоимость производства

Есть два способа «производства» криптовалют:

• участники сами генерируют новые блоки, верифицируя транзакции в блокчейн (майнинг)
• эмитент сам выпускает весь доступный лимит и выпускает монеты в продажу по мере спроса

Майнинг даёт возможность заработать, поэтому монеты первого типа самые популярные. В первую очередь это относится ко всем «биктоинообразным» — криптовалютам, основанным на блокчейне Bitcoin (например, Litecoin — LTC или Bitcoin Gold — BTG). Среди других популярных коинов для майнинга лидируют:

• Monero (XMR)
• ZCash
• Ravencoin (RVN)
• Ethereum Classic (ETC)
• Ethereum (ETH)

Ethereum уже год как должен был выпасть из этого списка, но каждое заявление Виталика Бутерина об «окончательном переходе» на PoS и закрытие возможностей для майнеров встречается в штыки и заканчивается падением цены, поэтому перевод на новые рельсы всё время откладывают.

Для биткоина и других монет, которые можно майнить стоимость производства примерно равна сумме прямых фиксированных затрат на инфраструктуру и электричество, необходимых для майнинга криптовалюты, а также косвенных затрат, связанных с уровнем сложности алгоритма.

Майнинг — это своего рода соревнование между частниками за решение сложной математической задачи. Майнер, который первым сделает это, получает вознаграждение в виде новых биткойнов или комиссий за транзакции, накопленных с момента генерации последнего блока.

С ростом денежной массы сложность растёт. Решение проблемы требует грубой силы в виде наращивания вычислительной мощности. В денежном выражении это означает, что майнеру придется потратиться на установку машин для майнинга, оснащенных дорогими процессорами. Процесс добычи биткойнов также требует дорогостоящих затрат за электроэнергию. Именно цена электричества составляет 90-95% общих затрат на майнинг.

Чем больше монет, тем сложнее майнить новые и тем дороже это обходится. «Производителям» нужно инвестировать в мощное оборудование и платить за электроэнергию. Цена монет на криптовалютных рынках тесно связана с его предельной стоимостью их производства. Поэтому инвесторы всё время в поиске новых перспективных ICO.

Конкуренция

Хотя Биткойн является самой известной криптовалютой, существуют сотни других токенов, соперничающих за доллары криптовалютных инвесторов и спекулянтов. По состоянию на 2021 год «цифровое золото» доминирует в торговле на рынках криптовалют. Но со временем его позиции слабеют.

Например, в 2017 году на BTC приходилось более 80% общей рыночной капитализации крипторынков. К 2021 году эта доля упала до ~47%. На пятки наступает Ethereum и монеты, построенные на блокчейнах второго и третьего поколения (Riple, Stellar, Cardano и иже с ними).

Альтернативы берут своё за счёт более продвинутых криптоалгоритмов и дефолтной интеграции в экосистему смарт-контрактов. Проще говоря, на блокчейне Cardano, Ripple или Ethereum можно развернуть сеть децентрализованного финансирования (DeFi) и сразу использовать её для внутренних расчётов.

Плюс-минус по такому принципу работают многие игровые валюты и токены различных развлекательных платформ, которые можно почти без комиссии конвертировать в «родительский» коин.

Регуляция

Криптовалюты заработали статус свободных денег. Экосистемы без границ, которая не зависит от централизованного регулирования. Такой нормативный статус имеет свои преимущества и недостатки.

• С одной стороны, отсутствие регулирования означает, что его можно свободно гонять по всему земному шару. Например, спрятать в смартфон, флешку или онлайн-кошелёк и плевать на границы и погранконтроль.
• С другой, «нелегальные» деньги трудно перевести в кэш или вывести на банковский счёт, не привлекая внимания налоговой и других органов. Естественно, другие товары и услуги тоже недоступны.

Поэтому сейчас некогда самая анонимная валюта идёт по пути прозрачности — теряет «даркнетовский» потенциал, но становится более ценной в повседневном обращении.

Первой страной мира, которая сделала криптовалюту (Bictoin) законным платежным средством, стал Сальвадор. Это произошло 9 июня 2021 года. Теперь жители страны могут использовать криптовалюту для любой транзакции, в которой ее может принять бизнес. BTC имеет те же права, что и доллар США – основная валюта Сальвадора.

Чем больше правительств по всему миру включают биткойн в свою экономику и рынки, тем больше у него шансов стать законным классом активов для инвестиций. Инвесторы и трейдеры в криптовалюту внимательно следят за изменениями в законодательстве, связанными с биткойнами, потому что это индикатор ликвидности на криптовалютных рынках. Эти изменения оказывают давление на его цену, потому что они влияют на его спрос и предложение.

Новости и медиасфера

Зарождающаяся экосистема Биткойна означает, что новостные события напрямую влияют на его цену. К более глобальным относятся, например, хардфорки — когда часть разработчиков уходит из основного проекта, чтобы на его основе создать новый.

Такое однажды произошло с Ethereum. Из-за компрометации криптоалгоритмов, часть команды ушла, чтобы основать новый и более продвинутый Ethereum — ETH. Остатки старой команды продолжили развивать монету под названием Ethereum Classic — ETC. Для оригинала последствия были не очень хорошими:

Существуют и менее глобальный инфоповоды. Например. Публичная критика со стороны известных личностей.

Каноничный пример — демарш биткоина в Твиттере со стороны Илона Маска. Эксцентричный бизнесмен икона миллениалов сначала объявил, что будет продавать Теслы за BTC, а потом пошёл на попятную — обнаружил, что биток неэкологичный и вообще у него много проблем. К нему присоединились ряд менее влиятельных персон и вместе они смогли уронить монету ниже 30К долларов, вызвав настоящую панику на ровном месте.

Насколько точны прогнозы цен на криптовалюту

Как и в случае с традиционными валютными и фондовыми рынками, нет никаких гарантий, когда дело доходит до прогнозов будущих цен.

Внимание! Криптовалюты гораздо менее предсказуемы, чем акции и деривативы, основанные на них. За вторыми стоит реальный бизнес и балансовые показатели, но по статистике до 40% начинающих инвесторов терпят убытки на старте. Криптовалюты движутся только настроением, эмоциями и другими косвенными факторами. Риск потерь — очень высокий.

В ходе обзора мы выяснили, что котировками двигают несколько факторов, которые включают:

• спрос и предложение
• стоимость майнинга
• новостные и инфоповоды
• регуляторная политика государств
• конкуренция с другими крипто проектами

Ни один из них не поддаётся полноценному фундаментальному анализу. Поэтому такие события, как обвал 2019 или весеннее падение 2021 никто не может предсказать.

Вместе с тем, криптовалюта остается только зарождающимся классом активов. Мир движется в сторону децентрализованных финансов и для всех очевидно, что блокчейн — основа цифровой экономики будущего. Поэтому инвестиции в эту отрасль более чем оправданы.